Překvapením letošního roku se z pohledu devizových trhů stal dolar a jeho posílení vůči euru. Podle analytiků by v obdobném duchu měl pokračovat i v příštím roce.
Odborníci oceňují, že navzdory vyšší inflaci, narůstajícímu deficitu federálního rozpočtu a rekordnímu schodku obchodní bilance dokázala americká měna růst. A to jak vůči euru, tak vůči japonskému jenu. Evropské platidlo za rok 2005 ztratilo k dolaru 13 procent, jen dokonce 15 procent. Analytici se shodují, že dolar "prožil" nejlepší rok od zavedení eura v roce 1999. Jedním z důvodů obliby dolaru u investorů byl fakt, že americké státní dluhopisy vydělávaly více než ty evropské či japonské.
V rámci celosvětových měn si vůbec nejlépe vedl brazilský real. K americkému dolaru posílil o 13 procent, vůči euru dokonce o 28 procent. Naopak, kdo měl dostatečně dobrodružnou náturu a rozhodl se spekulovat na posílení zimbabwského dolaru vůči dolaru americkému či euru, prodělal v obou případech asi 93 procent.
Domácí trh žil posilováním koruny vůči euru. Česká měna se 22. prosince dostala na historicky nejsilnější kurs od zavedení eura (28,80 koruny za euro).
Příští rok vypadá pro dolar opět slibně. Pomoci by mu měly například zprávy o rostoucí důvěře amerických spotřebitelů.
"Dolar nám znovu prokáže svoji nezdolatelnost a budeme svědky dalšího posilování," řekl agentuře Bloomberg Neil Mackinnon, partner v hedgeovém fondu ECU Group, který spravuje 750 miliónů dolarů. Podle jeho odhadu by dolar mohl během příštích tří měsíců posílit až na 1,15 dolaru za euro a 125 jenů za dolar.
K nákupu dolaru lákají i rostoucí úrokové sazby. Zatímco americký Fed zvýšil svou sazbu osmkrát v řadě, Evropská centrální banka (ECB) se k tomu odhodlala pouze jednou. Japonská centrální banka nechala sazby blízko nule. Analytici čekají, že Fed do června zvedne úrokovou sazbu ještě dvakrát - tím by vzrostla z 4,25 na 4,75. ECB se k podobnému kroku odhodlá nejspíše jen jednou a sazbu zřejmě zvedne z 2,25 na 2,5 procenta.
"Existují určitá stálá očekávání, jak a kdy Fed zvedne sazby. Ostatní centrální banky však mění sazby pouze jednorázově tu a tam," komentuje pro Bloomberg Tim Mazanec, měnový stratég v Investors Bank & Trust. "Je to další důvod, proč upřednostňovat dolar před jinými měnami," dodává Mazanec. Je pravděpodobné, že Fed zredukuje četnost zvyšování sazeb a bude čekat na opatrné zvyšování sazeb ECB.
Jsou však banky, které radí sázet na některou z evropských měn. RBC Capital Markets, divize kanadské banky Royal Bank of Canada, například doporučuje koupit švédskou korunu a spekulovat na růst vůči euru i norské koruně. RBC předpokládá, že proti oběma měnám posílí až o tři procenta.
Švédská centrální banka Riksbank totiž naznačila, že by mohla začátkem příštího roku zvednout úrokové sazby poprvé od dubna 2002. Švédská koruna letos oslabila vůči euru o 4,3 procenta, vůči norské koruně o 7,7 procenta.
"Pokles koruny vůči euru a norské koruně šel proti fundamentálním ukazatelům a kurs je tedy připraven na ostrou korekci," uvedla Monica Fanová, šéfka měnové strategie v RBC pro Bloomberg.
"Je rozumné se domnívat, že repo sazba bude muset být zvýšena, jak předpokládá trh," upřesnila Monica Fanová.

Posilování amerického dolaru za rok 2005